首富王健林的投資生意經：隻買對的 不買貴的
亞洲首富王健林如今無論出現在哪裡，都會受到眾人的圍堵。
王健林實在是太紅瞭。有人說他是“首富”，有人喊他“國民公公”，還有人叫他“土豪”，對於別人怎麼稱呼他，他並不在意。他在今年出版的新書《萬達哲學》中，將自己的夢想描述為“要將萬達打造成世界五百強中最優秀的跨國企業之一”。
2014年，萬達的收入達到2400多億元人民幣。過去一年，萬達在全球繼續呈現“買買買”的大舉佈局進攻之勢。今年1月起，萬達先後收購瞭西甲馬競俱樂部、盈方體育集團的股份，並全資收購瞭擁有Ironman鐵人三項賽事的世界鐵人公司（WTC），僅僅8個月就豪擲17億歐元（約合116億人民幣）佈局全球資產。
王健林的投資邏輯是什麼？企業並購是“餡餅”還是“陷阱”？該買什麼？怎麼買？買瞭之後怎麼辦？萬達本輪“抄底”能否成功？
11月16日，王健林參加“2015CCTV央視財經論壇暨中國上市公司峰會”，並在隨後的分論壇“海外並購2.0時代”暨《對話》錄制現場，分享瞭他的投資生意經，《中國經濟周刊》記者在現場近距離感受瞭這位首富的投資心得。
投資邏輯：隻買對的，不買貴的
——隻買娛樂產業、體育產業、旅遊產業，不買喜來登、F1
在當天的錄制現場，伴著大傢熱烈的掌聲，王健林幾乎如年輕人一般跳上瞭舞臺。
2015年3月，福佈斯發佈2015全球富豪榜，王健林成為中國內地首富。根據彭博華人富豪榜和亞洲富豪榜截至5月1日的數據，王健林以381億美元的身傢超過李嘉誠，成為亞洲首富。細心的人會發現，最近王健林的身份又增加瞭一個，即美國哈佛大學全球顧問委員會副主席。
10月29日，王健林在美國哈佛大學公開課發表瞭“萬達國際化之路”的演講。據哈佛大學副教務長透露，此次王健林在哈佛授課創下兩項紀錄：一是首位中國企業傢走上哈佛公開課講臺；二是報名聽講座的學生超過千人。演講時可容納900人的哈佛商學院伯登講堂爆滿，門外還有沒進來的800人。
萬達有一個戰略目標，叫做“2211”工程，就是到2020年，企業資產達到2000億美元，上市公司市值超過2000億美元，企業年收入超過1000億美元，凈利潤超過100億美元。在1000 億美元年收入中，來自海外的收入至少占30%。
為瞭達到這一長遠目標，萬達從2012 年開始跨國發展，迄今已在海外投資超百億美元。先後並購美國 AMC 院線、澳洲 HOYTS 院線、英國聖汐遊艇、瑞士盈方體育、世界鐵人公司等。除此之外，還在倫敦、馬德裡、芝加哥、洛杉磯、悉尼等全球門戶城市，投資建設地標性建築並運營萬達自有頂級品牌酒店。
王健林還透露，萬達下一步會買一傢著名的電影公司，雖然現階段沒法公佈名字，但是結果很快就會讓大傢知道。不難想象，這又會是一樁大手筆的買賣。
全世界買瞭這麼多，王健林的投資邏輯到底是什麼急用錢推薦快速辦件的汽車貸款？
王健林表示，有三點，第一是要買有業務相關性的產業，有助於公司競爭力提升，目前就是娛樂產業、體育產業、旅遊產業，其他都不買。第二，買之前要做充分的並購咨詢，對並購成本等做充分估計，做足風險分析和成本分析，瞭解買瞭之後有沒有可能盈利還是幾年以後盈利。第三是買瞭以後盡量保持原有的管理者，不靠換人獲得公司的發展。
雖然在全球買瞭這麼多的產業，但是王健林並不贊同“抄底的心態”，他表示東西要買的對，是一個非常復雜的事情，好東西很難買到，在公開市場幾乎看不到，所以一般通過投行、咨詢公司等介紹的項目，很難有好東西。
比如體育公司，隻有進入體育圈子，認識更多的人，才會給你介紹好的公司，現在中國人其實是資產過剩，有些人看到中國人就會抬價，所以真正要買的對，還買不貴有很高的學問。王健林說。
雖然在萬達並購美國 AMC 院線之後，“求包養”的呼聲從世界各地紛至沓來，但王健林依然秉承著“隻買對的，不買貴的”的投資心態。
今年1新竹市借貸利息0月，美國喜達屋酒店集團（旗下有威斯汀、喜來登等品牌酒店）以120億美元的價格向全球發售。此前有報道稱，至少有3傢中國公司在競標美國喜達屋酒店集團，收購金額至少為120億美元（約合760億元人民幣），如果成功，這將是中企在美國最大的一起收購案。
對此，王健林表示，他此次沒有去競標，因為他認為即使他買瞭喜達屋，它也還是個美國的品牌，如果自己花時間去做，也許不需要120億美元，花20億美元就打造一個品牌瞭。
“我們正在努力做的一件事情，就是讓萬達酒店管理品牌走向世界，用10到20年的時間，打造一個中國自己的高端酒店管理品牌。”王健林說。
另一個王健林不買的案例，是世界一級方程式錦標賽，簡稱F1。由於面臨財政狀況殘破不堪、賽事運營慘淡的困境，F1擬轉讓控股權。據瞭解，這次F1控股權的收購價格在85億美元，約合人民幣540億元左右。近日有媒體報道稱，我國的一些投資者可能會聯合出手，收購F1。
王健林表示，F1去年就和他談過，不買這個公司的一個原因就是“再接盤的價格太貴”。
買瞭之後怎麼管？
——並購後未派一人，充分調動原有管理層的積極性
波士頓咨詢公司（BCG）在今年9月發佈的一份報告中稱，2014年中國企業完成瞭154起海外並購交易，交易金額高達261億美元，然而中國買傢的海外並購交易完成率僅為67%，遠低於歐美、日本等發達國傢企業的水平。
由於中外企業文化的差異，經營管理模式的不同及對並購對象發展前景缺乏思考等因素，使海外並購存在著一定風險。如今萬達已成為海外投資最多、最成功的中國企業之一，它已有兩個跨國並購案例收錄在哈佛商學院案例之中。
如何在買瞭之後還能管得好？
萬達被哈佛商學院收錄的一個案例就是並購AMC，這傢美國第二大院線在多年虧損後，經過萬達一年多的改造，不僅盈利而且成功登陸紐交所，王健林到底用瞭什麼方法？
王健林在現場回憶瞭一個小故事，當年準備並購AMC的時候，因為院線是渠道，所以美國投資委員會也需要調查來自外國的投資者，他們通過時任美國駐華大使駱傢輝問瞭他兩個問題：一、這公司你買瞭以後，準備派多少人去美國？二、這公司你買瞭以後，準備每年輸出多少中國電影？王健林回答道，第一，我不準備派人過去；第二，公司沒有肩負每年輸出中國電影的任何計劃。
王健林表示，企業國際化面臨的最大問題，是對原有管理層的選擇問題，而不是資金、監控手段，這些問題都是容易解決的。企業並購後，最難的是如何調動原有管理層的積極性。如果買瞭一個公司，管理層全走瞭，可能就已經失敗瞭。
“萬達現在並購的所有公司都有一個特點，我們沒有派一個人，為什麼並購後這麼成功呢？就是動腦筋調動管理層的積極性，設計一個合理有效的激勵制度，讓這些管理層努力工作。”王健林說。
AMC 就是因為設計瞭很好的激勵制度，原來制定的五年目標是允許前兩年虧損，結果第一年就實現盈利。盈利後，管理層的收入連續三年環比遞增超過 20%，在美國也很少有企業能做到這麼高的收入增速。
“我覺得在企業國際化中，最重要的就是要留用原有團隊，買一個公司派一批中國人，一定會失敗。如何使原有管理層發揮積極性，能夠為新的股東努力工作，這是最重要的問題。”王健林說。
王健林說自己準備2020年退休，之後將投入慈善事業。關於企業競爭，王健林說，這是一場沒有終點的馬拉松，不可能跑完全程就結束。在競爭當中，唯一不變的是變化，你隻有不停轉變，適應時下，與時俱進，企業才能保持生長活力。
王健林海外“購物車”一覽
(2012年—2015年）
2012年
斥資31億美元，
並購美國第二大院線AMC；
2013年
斥資10.2億英鎊投資英國，其中，3.2億英鎊並購英國聖汐遊艇公司，7億英鎊投資倫敦核心區建設超五星級萬達酒店；
2014年
斥資2.65億歐元收購西班牙大廈；
斥資9億美元拿下澳大利亞黃金海岸珠寶三塔項目；
斥資12億美元拿下洛杉磯比佛利山威爾謝爾大道地塊；
斥資9億美元拿下芝加哥萬達大廈項目；
2015年
斥資4500萬歐元購買馬競俱樂部20%股份；
斥資10.5億歐元收購瑞士盈方體育傳媒集團；
斥資6.5億美元並購世界鐵人公司（WTC）100%股權，並購後萬達也成為全球最大的體育經營公司；
斥資22.46億元人民幣，收購澳大房屋信貸銀行申辦任何問題免費諮詢代償利亞第二大院線HOYTS慕威時尚文化傳播（北京）有限公司，並購後萬達成為全球最大的電影院線。
本文來源：中國經濟周刊 作者：張璐晶
新聞來源http://money.163.com/15/1123/13/B942E9SV00253G87.html
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