機構炒股為啥像散戶

騰訊財經特約自媒體 不執著財經

日前在倫敦參加博鰲亞洲論壇金融合作會議的前證監會副主席高西慶，在接受有關媒體專訪時表示，我們不能怪中國散戶不成熟，現在管理模式下機構炒股都像散戶。高西慶所言一語中的。

機構炒股像散戶，而且這種說法是從前證監會副主席高西慶的口中說出，這確實是一件非常令人失望的事情。近20年來，尤其是自公募基金設立以來，中國股市的監管者一直都在致力於發展機構投資者。因為在監管者看來，個人投資者是導致股市不穩定的主要力量，所以，中國股市要大力發展機構投資者。而且從近20年的發展來看，中國股市的機構投資者力量確實有瞭很大發展。如截止9月末，公募基金的規模達到瞭6.7萬億元之巨，公募基金公司也達到百傢之多。

但令人遺憾的是，盡管機構投資者力量在中國股市有瞭大發展，但機構投資者穩定股市的作用並沒有得到發揮，機構投資者炒股甚至仍然像散戶一樣。盡管這種說法不太中聽，但卻是一種客觀事實。

而且高西慶的說法是給機構投資者留瞭些許面子的。因為從實際情況來看，很多機構投資者甚至比散戶都不如。在A股市場，散戶投資者可以說是股市裡的中流砥柱，不論是在股市上漲的時候，還是遇上股災的時候，散戶投資者都是市場上的中堅。

目前房貸利率最低的銀行丁種建築用地信貸年息借貸增貸轉貸

但一些機構投資者則真正構成市場上投機炒作的力量。比如在今年上半年的瘋牛行情中，暴炒安碩信息、全通教育這些高價股的，就是以投資基金為代表的機構投資者。又如，在今年股災行情中，拚命砸盤出貨的，仍然是機構投資者。包括最近被拿下的私募大佬徐翔，他所打理的私募基金在今年的股災中是堅決看空股市並大力出貨的。又如，內幕交易與股價操縱，這通常有價證券信貸年息借貸增貸轉貸也都是機構投資者的傑作。哪怕是在IPO中制造高價發行的，也都是擁有詢價資格的機構投資者。可以說，在A股市場，機構投資者真的沒有起到太多好的榜樣。所以，高西慶說機構投資者炒股像散戶，實在是高西慶“口中留情”。

那麼，為什麼機構投資者炒股會像散戶呢？或者說，機構炒股像散戶這說明瞭什麼問題呢？個人以為，它至少說明這樣幾個問題。

首先，機構炒股像散戶，它表明機構投資者並沒有盡到維護股市穩定發展之責任。因為當初管理層大力發展機構投資者的目的之一，就是為瞭維護股市的穩定發展。但如今看來，機構投資者並沒有盡到自己的職責。在這個問題上，我們當然不能否認發展機構投資者的決策，但在發展機構投資者問題上，也確實應該讓機構投資者具有維護股市穩定的責任感，而不能讓機構投資者把自己視為普通的散戶。

其次，機構象散戶一樣炒股，也表明A股市場投資價值及價值投資理念的缺失。包括散戶、機構在內，投資者為什麼要炒股？這一方面說明A股市場是一個投機炒作市，市場缺少價值投資理念，投資者不願意長線持股；另一方面表明A股本身是缺少投資價值的。對於A股市場來說，後者是一個客觀存在的問題，也是投資者有目共睹的事實。而在上市公司缺少投資價值、缺少投資回報的情況下，投資者隻能依靠在二級市場博取差價來得以生存，賺取利潤。散戶如此，機構也是如此。

此外，機構象散戶一樣炒股，甚至超越散戶來做莊，進行內幕交易、操縱股價，這也暴露瞭市場監管上存在的問題。畢竟目前的《證券法》基本上是一部“豆腐法”，對各種違法違規行為的懲處較為寬松。而且從管理層執法的角度來看，也是時緊時松，不能對違法違規者構成震懾力。在這種背景下，機構投資者以身試法的情況經常出現。這是造成機構投資者甚至比散戶都不如的重要原因。就此而論，證監會今年開展的“2015證監法網專項執法行動”是很有必要的。

特力A三季報喜憂參半 機構退散戶增

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    新聞來源http://finance.qq.com/a/20151116/040473.htm


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