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四季度經濟有望溫和回升 穩增長政策待發力



10月宏觀數據喜憂參半

四季度經濟有望溫和回升

□本報記者 倪銘婭

國傢統計局11日發佈數據顯示，10月規模以上工業增加值同比實際增長5.6%，比9月份回落0.1個百分點，創7個月以來新低。10月社會消費品零售總額扣除價格因素實際增長11.0%，連續3個月回升，並創下年內新高。前10個月全國固定資產投資同比增長10.2%，繼續回落，創2000年以來新低，但回落幅度收窄。

分析人士表示，10月經濟活動數據喜憂參半，部分數據顯示經濟出現企穩跡象。下一階段穩增長政策有望從需求端和供給端同時發力，加碼政策寬松力度。經濟有望在四季度溫和回升。

經濟現企穩跡象

民生銀行首席宏觀研究員溫彬認為，10月規模以上工業增加值同比5.6%，低於市場預期，一直在低位徘徊。一方面說明產能過剩行業生產經營未有明顯改觀、去產能壓力猶存；另一方面也反映隨著服務業快速發展和經濟結構優化，工業領域正承受產業結構轉型升級的壓力。

工信部部長苗圩日前表示，隨著國務一、二、三胎轉貸或代償民間信貸利率多少免費諮詢試算院一系列穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險的政策措施效果的陸續顯現，預計今年全年規模以上工業增加值增速可以保持在6%以上。

民生宏觀研究員朱振鑫認為，工業繼續在寒冬中掙紮。一方面，由於去產能緩慢，需求端市場萎縮，傳統工業供過於求的格局沒有實質改觀，采礦能源原材料等占比較大的行業盈利還沒有見底；另一方面，促改革、促創新的措施雖然使高技術工業保持瞭高增速，但占比隻有10%，尚難當大任。

值得關註的是，10月消費、投資出現向好跡象。匯豐大中華區首席經濟學傢屈宏斌[微博]表示，10月經濟活動數據喜憂參半，工業弱勢格局不改，但經濟企穩跡象已現。

溫彬表示，10月宏觀經濟數據繼續呈現出增長動力轉換、結構優化的特征。消費需求穩定增長，10月份社會消費品零售總額連續3個月回升，並創下年內新高，擔綱穩增長重任。同時，有關數據預示，投資會逐步企穩。

穩增長政策待發力

業內人士認為，盡管部分數據顯示經濟有企穩跡象，但穩增長政策仍需加碼。

溫彬認為，下一階段穩增長措施應從供給端和台南白河房貸需求端兩個方向發力，通過改革和創新為中長期經濟增長提供動力。短期內，發揮好財政政策和貨幣政策的作用，年底前用好財政資金，適時進行“雙降”，增加人民幣匯率彈性。同時，利用好金融杠桿促進產業和企業間並購重組以及銀行不良資產化解。

朱振鑫表示，政策寬松仍勢在必行。一方面要寬貨幣，CPI再度回落導致通縮風險，通縮導致的實際利率攀升風險，外匯占款收縮引起的基礎貨幣缺口風險都需貨幣政策寬松來對沖。從時點上看，央行[微博]在美聯儲加息之前可能再次降息、降準。另一方面要寬財政，讓積極的財政政策真正“積極”起來。財政或有進一步擴張的可能，一是增加財政支出，主要通過盤活存量(前期沉淀財政資金流向實體)+借助金融資本加杠桿(專項債與下調固定資產資本金)+社會資本加杠桿(繼續加速推進PPP)；二是繼續結構性減稅，激發企業投資和居民消費的潛力。

屈宏斌認為，在寬松政策加碼背景下，經濟或將在四季度溫和回升。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20151112/024523744441.shtml


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